日前，中共中央政治局常委、國務院總理李克強主持國務院專題講座，討論加快發(fā)展先進制造與3D打印等問題。

　　講座前，李克強等國務院領導同志首先觀看了3D打印技術應用成果展示。講座中，中國工程院院士、西安交通大學教授盧秉恒介紹了我國制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、世界3D打印主流技術和將帶來的科技重大突破，并提出了相關建議。李克強不時提問，與專家交流。

　　李克強在聽取專家介紹后作了重要講話。他說，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在世界范圍內(nèi)孕育興起，各國紛紛搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點，發(fā)達國家加緊實施“再工業(yè)化”，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效迫在眉睫。當前要頂住經(jīng)濟下行壓力實現(xiàn)穩(wěn)增長，也必須在著力擴大需求的同時，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效改善供給，釋放新的發(fā)展動能。制造業(yè)作為國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，必須抓住機遇，以向智能制造轉(zhuǎn)型為關鍵，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新為依托，走在升級發(fā)展前列。

　　李克強指出，推動中國制造由大變強，要緊緊依靠深化改革和創(chuàng)新驅(qū)動，加快實施“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動，努力克服創(chuàng)新能力弱、產(chǎn)品附加值不高、管理和銷售服務落后、資源環(huán)境約束加劇等問題，突破發(fā)達國家先進技術和發(fā)展中國家低成本競爭的雙重擠壓，通過創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新助推產(chǎn)業(yè)和技術變革，在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式中培育中國制造競爭新優(yōu)勢，促進經(jīng)濟中高速增長，邁向中高端水平。

　　李克強強調(diào)，提高中國制造整體競爭力，關鍵要用大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新激發(fā)億萬人的創(chuàng)造活力。深入推進簡政放權、放管結(jié)合、優(yōu)化服務改革，完善政府監(jiān)管方式，營造破束縛、匯眾智、促創(chuàng)新和維護公平的良好環(huán)境。要以眾創(chuàng)、眾包、眾籌、眾扶等推動企業(yè)包括大企業(yè)生產(chǎn)模式和組織方式變革，通過體制創(chuàng)新增強聚集各類創(chuàng)新資源的能力和內(nèi)生創(chuàng)新活力，讓有界的傳統(tǒng)企業(yè)變成開放式、協(xié)同式創(chuàng)新平臺，讓廣大熱衷創(chuàng)新創(chuàng)造的創(chuàng)客和極客大展身手，使“雙創(chuàng)”成為新動能，讓更多有生命力的前沿技術和新興產(chǎn)業(yè)集群蓬勃發(fā)展，共同鑄就中國制造業(yè)新輝煌。

　　李克強指出，以信息技術與制造技術深度融合為特征的智能制造模式，正在引發(fā)整個制造業(yè)的深刻變革。3D打印是制造業(yè)有代表性的顛覆性技術，實現(xiàn)了制造從等材、減材到增材的重大轉(zhuǎn)變，改變了傳統(tǒng)制造的理念和模式，具有重大價值。促進中國制造上水平，既要在改造傳統(tǒng)制造上“補課”，同時還要瞄準世界產(chǎn)業(yè)技術發(fā)展前沿，加快3D打印、高檔數(shù)控機床、工業(yè)機器人等新技術新裝備的運用和制造，以個性化定制對接海量用戶，以智能制造滿足更廣闊市場需求，以綠色生產(chǎn)贏得可持續(xù)發(fā)展未來，使中國裝備價格優(yōu)勢疊加性能、質(zhì)量優(yōu)勢，為國際產(chǎn)能合作拓展更大空間，在優(yōu)進優(yōu)出中實現(xiàn)中國制造水平躍升。

　　李克強說，把脈大勢、了解新知首先是要加強學習，國務院舉行專題講座，是新形勢下提高政府決策和施政科學性、有效性的一項舉措。各部門各單位都要采取多種形式開拓視野、學以致用，不斷提高干事創(chuàng)業(yè)的素質(zhì)和促進經(jīng)濟社會發(fā)展的能力。

　　西南證券表示，目前國內(nèi)二級市場對于3D打印仍處于主題投資為主的階段，涉及材料類、設備類和應用服務類個股整體受益。關注機器人、華中數(shù)控、華工科技、中航重機、博實股份、海源機械和南風股份等。
 

       光韻達:國內(nèi)3D打印醫(yī)療與汽車應用先行者

　　國內(nèi)精密激光應用龍頭企業(yè)。公司是國內(nèi)精密激光應用龍頭企業(yè)，擁有高精密度、高性能的激光設備近百臺，可為客戶提供SMT激光模板、各類金屬及非金屬精密零件、HDI鉆孔、FPC激光成型、紫外激光鉆孔等眾多產(chǎn)品和服務，客戶包括華為、中興、富士康、比亞迪等1000多家國內(nèi)外電子企業(yè)，國際EMS50強企業(yè)中有三十多家與公司建立了長期穩(wěn)定的合作關系。公司激光綜合制造能力和產(chǎn)能在同行業(yè)排名第一。近兩年，公司依托在激光應用領域的技術積累，開始由傳統(tǒng)的減成法激光應用向LDS三維電路、3D打印等加成法激光應用轉(zhuǎn)型，帶動公司實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　PCB類產(chǎn)品持續(xù)高增長為轉(zhuǎn)型護航。公司PCB類產(chǎn)品主要包括HDI鉆孔和FPC激光成型、紫外激光鉆孔。HDI與FPC屬于PCB類產(chǎn)品的高端品種，受益于消費電子產(chǎn)品多功能、小型化、輕薄化發(fā)展趨勢，近年來市場規(guī)模持續(xù)高增長。公司下游客戶持續(xù)擴大HDI與FPC產(chǎn)能，帶來精密激光應用服務需求的持續(xù)高增長。我們預計未來3年公司HDI和FPC類激光應用業(yè)務將維持高增長，為公司轉(zhuǎn)型加成法激光應用提供保障。

　　積極開拓3D打印醫(yī)療與汽車應用。公司是國內(nèi)最早切入3D打印應用的企業(yè)之一。2013年，公司憑借在激光應用的技術積累，切入3D打印工業(yè)服務領域，積累了3D打印在汽車、模具等領域的應用經(jīng)驗，對3D打印工藝、設備參數(shù)、材料應用有了進一步理解。公司與比利時Materialise合作的“三維打印賽車項目”順利完成，大幅提高了公司在3D打印行業(yè)的知名度。2014年，公司與上海交大成立聯(lián)合醫(yī)學工程部，2015年，公司為鞏固與王成燾教授團隊的合作，投資設立了上海光韻達醫(yī)療數(shù)字公司，通過“醫(yī)學+3D打印+云服務平臺”三位一體的工作模式，為境內(nèi)外醫(yī)院和科研機構(gòu)提供醫(yī)學3D打印服務。

　　估值與評級:預計公司2015-2017年EPS分別為0.29元、0.41元和0.76元，對應PE分別為190倍、136倍和74倍?？紤]公司作為國內(nèi)布局3D打印醫(yī)療與汽車應用的先行者，未來市場前景廣闊，首次給予公司“買入”評級。

　　風險提示:PCB類激光應用低于預期的風險；3D打印醫(yī)療與汽車應用推進不及預期的風險。
 

 　　金運激光:公司公告點評:系統(tǒng)風暴不能停止做大做強的腳步

　　事件:公司2015年7月21日晚間發(fā)布關于公司股票復牌的公告。同時，公司發(fā)布了與廣州靈動創(chuàng)想文化科技有限公司簽署投資協(xié)議的公告。

　　對外投資細節(jié)。高投金運基金向靈動創(chuàng)想以增資的方式進行投資。靈動創(chuàng)想向高投金運基金定向增發(fā)；高投金運基金以現(xiàn)金人民幣1.3億元對其增資，增資后在新公司持有的股本為156.25萬股，占新公司總股權的20%。股價比員工持股成本價53.83元低約12%。

　　掀起投資并購熱潮。靈動創(chuàng)想主營動漫設計，該司是具有自主IP和大規(guī)模盈利能力的動漫玩具企業(yè)，處于行業(yè)內(nèi)第二、第三的地位。公司法定代表人承諾15-17年凈利潤不低于2、3.5、4.5千萬。公司之后將根據(jù)靈動創(chuàng)想發(fā)展情況和整個市場的情況，選擇性地并購靈動創(chuàng)想來發(fā)展動漫產(chǎn)業(yè)在3D打印定制領域的應用服務，同時增厚上市公司業(yè)績；此前，公司擬投資2.66億收購兩家與3D打印應用端標的，以不斷完善金運生態(tài)圈。

　　堅定打造“3D互聯(lián)網(wǎng)+”平臺。公司堅定的向3D打印互聯(lián)網(wǎng)+方向轉(zhuǎn)型。打造亞洲領先的設計驅(qū)動創(chuàng)新應用的3D打印云平臺，用戶數(shù)已突破25萬人。公司不斷透過改良技術來拓展3D打印的應用領域，充分在各個領域中掌握先行者優(yōu)勢。金運模式又是國內(nèi)完善的3D打印商業(yè)模式，透過互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合實現(xiàn)硬件+軟件+內(nèi)容+服務的整合。與國際知名的3D打印公司合作，實現(xiàn)技術、資源的互補，強強聯(lián)合下也為線上“云平臺”打造堅實的后端實力。

　　盈利預測與估值。3D打印因應用領域正在拓展且嘗試進入高成長產(chǎn)業(yè)如軍工產(chǎn)業(yè)，另外互聯(lián)網(wǎng)對公司不僅帶來業(yè)績的提升，也將加速應用領域的拓展。而金運模式將帶來更深入的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合。預測2015-17年EPS分別為0.21、0.39和0.73元（不考慮非公開發(fā)行股票對股本的影響），給予公司目標市值100億元，對應股價79.37元，對應2015-17年動態(tài)PE分別為378、204和109倍市盈率。

　　風險提示。潛在競爭者的存在；下游需求拓展不利；公司非公開發(fā)行股票未被批準。
 

　　大族激光: 業(yè)績表現(xiàn)良好，看好機器人大平臺

　　公司中報業(yè)績保持大幅增長態(tài)勢，主要是因為消費類電子領域加工設備需求增長，使得小功率激光設備的需求持續(xù)擴大。對于未來，我們看好在消費電子新材料應用情況下，公司的類似于脆性材料加工設備的需求將呈現(xiàn)擴大趨勢，下游需求也將有望從A系大客戶向其余廠商延伸。

　　公司已經(jīng)不僅僅是一家激光設備企業(yè)，高度的系統(tǒng)集成及自動化將驅(qū)動公司向更高的層面進發(fā)。消費電子領域，公司已經(jīng)能夠為電子組裝廠提供相應工藝解決方案，提升效率且降低人工成本；工業(yè)制造領域，公司則能夠以汽車行業(yè)為切入點，提供類似于焊接自動化的解決方案。因此，公司的增發(fā)方案也即是向全方位的自動化系統(tǒng)集成進行延伸。

　　自動化系統(tǒng)集成之外，公司還積極探索機器人核心技術，包括控制器、減速機、電驅(qū)動、機器視覺，均為公司所突破的方向，因此，我們看好公司通過機器人產(chǎn)業(yè)基金的形式，外延式的獲取技術及團隊資源。

　　激光主業(yè)方面，公司繼續(xù)通過自產(chǎn)激光器的方式實現(xiàn)毛利率水平的提升，這一核心器件將使得公司在激光技術領域成為全球一線品牌。

　　前期公司增發(fā)，從機器人及激光器的角度進行再一次增長，我們看好公司未來業(yè)務的成長性。當前公司削減募資金額，將進一步確保增發(fā)能夠過會，目前公司股價與增發(fā)價倒掛，我們看好公司短期及中長期投資價值，因此持續(xù)推薦，2015-2017年EPS為0.67、0.91、1.13元。
 

    　華工科技:五大板塊支撐智能制造

　　公司業(yè)績呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢:2014年公司的營業(yè)收入23.53億元，同比增長32.4%，光電器件系列產(chǎn)品、激光加工及系列成套設備、敏感元器件、激光全息防偽系列產(chǎn)品、計算機軟件及信息系統(tǒng)集成營業(yè)收入分別為8.93、6.76、5.03、1.62、0.73億元。凈利潤1.68億元，同比增長218%，業(yè)績呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。2015年中期公司已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預增公告，凈利潤同比增長幅度在45.93%-64.17%之間，我們估計公司業(yè)績有望維持良好增長態(tài)勢。

　　五大業(yè)務代表五大戰(zhàn)略方向:能量激光是以華工激光為投資主體和運作實體的激光制造裝備產(chǎn)業(yè)板塊，以此打造國內(nèi)觃模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的激光制造企業(yè)；“信息激光”是以華工正源為投資主體和運作實體的光通信及無源光學器件產(chǎn)業(yè)板塊；“激光防偽”是形成以華工圖像為投資對象和運作平臺的信息防偽板塊；“敏感元器件”是以新高理為投資主體和運作實體的電子元器件產(chǎn)業(yè)板塊；“物聯(lián)科技”作為華工科技的第五大板塊，將為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開辟新的未來。華工科技現(xiàn)已形成“能量激光”、“信息激光”、“激光防偽”、“敏感元器件”、“物聯(lián)科技”等五大板塊的發(fā)展格局。目前正積極布局“智能制造+物聯(lián)網(wǎng)”的物聯(lián)科技領域。未來公司將圍繞“智能制造”和“物聯(lián)科技”為主線打造自身的平臺優(yōu)勢。

　　公司研發(fā)實力強大碩果豐盛:華工科技是國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家“863”高技術成果產(chǎn)業(yè)化基地，公司依托國家級企業(yè)技術中心、院士與家工作站、國家激光加工產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新戓略聯(lián)盟、激光加工國家工程研究中心、國家防偽工程技術研究中心等國家級研發(fā)平臺，近年來新技術、新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)碩果累累，潛力巨大。

　　投資建議:我們預測公司2015年-2017年每股收益分別為0.31、0.40和0.55元，2015-2017年的凈利潤年復合增速為42.8%。2016年市盈率33.5倍，給予“增持-A”投資評級，6個月目標價為18元，相當于2016年45倍的勱態(tài)市盈率。

　　風險提示:行業(yè)及公司因素變化超出預期使公司業(yè)績丌達預期。
 

　　南風股份:核電重啟業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，3D打印進展順利

　　核電重啟業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，引入核電人才助力發(fā)展.

　　公司是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風與空氣處理系統(tǒng)設計和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，HVAC產(chǎn)品技術領先，在核電領域占有率較高。

　　2015年是我國核電重啟之年，紅沿河核電站5號機組已于3月29日正式開工，標志著我國沿海地區(qū)新建核電項目建設重新啟動。據(jù)中核集團董事長孫勤表示，全國預計將有6至8臺核電機組開工建設。受益于核電重啟，公司業(yè)績有望反轉(zhuǎn)。

　　公司2014年12月29增補常南為副董事長，常南2014年9月起任南方增材副董事長，之前在核電領域積淀很深，曾任中電投核電有限公司總經(jīng)理，將為公司核電及3D打印帶來相關人脈資源。
 

　　與上海核工程研究院合作，3D打印進展順利.

　　公司子公司南方增材2015年2月與上海核工程研究設計院簽訂的《技術服務合同》，南方增材為上海核工程研究院提供核電主蒸汽管道貫穿件模擬件，并配合進行市場推廣，合作期兩年，技術服務費200萬。

　　通過與上海核工程研究設計院的技術合作，將加快該技術在核電領域運用步伐，開啟重型金屬3D打印技術產(chǎn)業(yè)化之門，具有重要意義。

　　收購中興裝備完成，協(xié)同效應明顯.

　　公司已經(jīng)完成了中興裝備100%股權收購，并于2014年7月合并報表，中興裝備主營業(yè)務是為石化、核電、新興化工等能源工程重要裝臵提供特種管件產(chǎn)品，與南風股份現(xiàn)有業(yè)務結(jié)合，協(xié)同效應明顯。

　　投資建議:買入-A投資評級，6個月目標價125元。我們預計公司2015年-2016年的EPS分別為1.0、1.3、1.5元；公司主業(yè)反轉(zhuǎn)，3D打印進展順利，6個月目標價125元。

　　風險提示:3D產(chǎn)業(yè)化進程失敗，核電建設低于預期。